什么是 SEC Form 4？
这份披露文件，把内部人士交易变成了公开、可研究的数据。
这份文件是什么
Form 4 是受益所有权变动申报表。公司内部人士——高管、董事，以及持有某一注册权益类别超过百分之十的股东——必须向美国证券交易委员会（SEC）提交。每份文件申报内部人士买入、卖出、获授或行权了什么证券，价格多少，以及交易后仍持有多少。
谁申报、何时申报
申报义务在内部人士本人，而不是公司。大多数交易必须在发生后两个工作日内申报。对研究而言，真正重要的时间点不是交易日，而是文件在 SEC EDGAR 上公开可得的那一刻——在那之前，信息并不公开，绝不能当作已知来处理。
关键字段
一份 Form 4 包含发行人及其股票代码、申报人及其职务、交易日期、交易代码、证券数量、每股价格，以及交易后的持股数量。InsiderAlpha 把这些字段标准化，使数百万份文件汇成一条一致、可查的事件流。
读懂交易代码
交易代码 P 代表公开市场买入——内部人士花自己的钱。代码 S 代表公开市场卖出。A（授予）或 M（期权行权）等代码描述的是薪酬驱动的变动，含义与公开市场交易不同。研究应当区分这些类别，而不是把每笔内部人士交易都当成同一种信号。
它能告诉你什么、不能告诉你什么
一笔买入说明内部人士选择用自有资金、公开且留痕地增加敞口。它不说明原因，也绝不单独构成对未来收益的承诺。InsiderAlpha 把对 Form 4 数据的每一种解读都当作候选信号——一个待研究的假设，而不是交易建议。
常见交易代码
- P公开市场买入
- S公开市场卖出
- A授予或奖励
- M期权行权